Презентация на тему: Оценка инвестиционного потенциала Украины: отраслевой аспект

Оценка инвестиционного потенциала Украины: отраслевой аспект А.И. АмелинГенеральный директор ЗАО «Альтана Капитал»

Особенности украинского фондового рынка Рынок был создан в результате приватизации, новых инструментов практически нетРынок спекулятивный по своей природе, не выполняет главной функции - перераспределение ресурсов между потребителями и поставщиками капиталаЛокомотивами роста выступают иностранные портфельные инвесторы и стратегические инвесторы, которые могут дать максимальную ценуВнутренние инвесторы ориентированы на быстрый спекулятивный заработок и не готовы к реализации долгосрочных стратегийНизкий free-float по большинству интересных активов создает дополнительные риски ликвидности, перспективы рынка в таком формате работы крайне ограниченыОсновная проблема – интересные для инвестирования отрасли есть, однако инструментов на рынке недостаточно

Факторы, формирующие инвестиционный потенциал Украины

Факторы, препятствующие раскрытию инвестиционного потенциала Украины

Текущее состояние фондового рынка Украины За последние 3 месяца украинский фондовый рынок вырос более чем в 2 разаФундаментальных предпосылок для роста нет!

Инвестиционная привлекательность отраслей экономики Украины

Горно-металлургический комплекс краткосрочно: низкая привлекательностьдолгосрочно: высокая привлекательность Текущее состояние - крайне сложное:Падение спроса и цен на мировых рынках, падение объемов производства на 35-50%Отсутствие развитого внутреннего рынкаПерспективыДевальвация гривны повышает конкурентоспособность на мировых рынкахНаличие полного самодостаточного металлургического комплексаРазвитие внутреннего рынкаНаиболее интересные активыГорнодобывающая отрасль (руда)Производство коксаМеталлургические предприятия группы Метинвест

Текущее состояниеРезкое падение спроса, рост складских запасовВысокая себестоимость добычиКонкуренция со стороны иностранных поставщиковПерспективыДальнейшее снижение добычи угляГосударственные дотацииРост убытковПриватизация? краткосрочно: низкая привлекательностьдолгосрочно: средняя привлекательность

Текущее состояниеНизкий КПД производства (за исключением атомной энергетики), высокие потери при транспортировкеНерыночное ценообразование, высокая зарегулированность отраслиПерспективыСнижение производства электроэнергии в 2009 г. на 15-20% из-за спада в промышленностиПриватизация (не ранее 2011-2012 гг.)Реформирование энергорынка

Текущее состояниеРезкий рост себестоимости производства под влиянием 70%-го роста цены на газ в 2009 г.Трехкратное падение цен на удобренияРост убытков химических предприятийПотеря рынков сбытаПерспективыДальнейшее снижение конкурентоспособностиВысокая зависимость от импортного сырьяПадение уровня загрузки производственных мощностей, вплоть до остановки предприятийНеобходима гос. поддержка отрасли!

Текущее состояниеЗначительный профицит ж/д вагонов из-за кризиса в ГМК и сокращения грузоперевозок на 30%Резкое сокращение заказов Увеличение доли российских вагоностроительных компаний на рынке СНГПерспективыОбновление вагонного парка будет стимулировать спрос и производствоОбъемы производства 2008г. будут достигнуты только в 2011-2012 гг.

Текущее состояниеВысокая волатильность мировых цен на нефтьНеэффективное государственное регулированиеУбыточная работа крупнейшего добытчика нефти в Украине (ОАО «Укрнефть») - убыток по 300 млн. грн. в 4 кв. 2008 г. – 1 кв. 2009 г.; балансировка на гране банкротства НАК «Нафтогаз Украины»ПерспективыПривлекательность добычи нефти в Украине при условии закрепления мировой цены на нефть выше 60 долл. США за баррельДерегулирование отрасли, рост цены реализации углеводородов

Текущее состояниеОсновные рынки услуг телекоммуникации (фиксированная и мобильная связь) насыщены,, рынок перешел в зрелую фазуДоходы от фиксированной связи ежегодно сокращаютсяКрупнейший представитель рынка фиксированной связи ОАО «Укртелеком» работает с убытком ПерспективыВ случае непроведения приватизации ОАО «Укртелеком» до конца 2010 г. Инвестиционная привлекательность будет снижатьсяСнижение темпов роста доходов мобильных операторов в 2010-12 гг. до 5% ежегодно Рост доходов операторов широкополосного доступа в интернет

Текущее состояниеКризис ликвидности в банковской системеРост доли проблемных кредитов из-за активного валютного кредитования, девальвации гривны и падения реальных доходов населенияНегативные финансовые результаты банков - в январе-мае 2009 г. убытки банковской системы Украины составили 11,99 млрд. грн. ПерспективыМассовые неплатежи по кредитам и дальнейшая девальвация гривны могут стать причиной нового, более глубокого кризиса и затормозят развитие банковСредств НБУ и правительства не хватит для рефинансирования и рекапитализации всех проблемных банковИнвестиции в банковский сектор становятся наиболее рисковыми по сравнению с другими отраслями

Текущее состояниеРезкое снижение спроса, отсутствие кредитовСтабильное снижение цен на недвижимостьКоррупцияЗначительная часть объектов имеют невысокий процент готовности (менее 70%)ПерспективыЗначительная часть девелоперских компаний будет вынуждена уйти с рынка и распродать свои проектыДефицит средств и сокращение вложений инвесторов будут ощущаться на протяжении 2010-2011 гг.Старые схемы с продажей еще недостроенных объектов работать не будутМассовое строительство возобновится в конце 2010 г. Требуется государственная поддержка

Экспортно-ориентированные отрасли останутся наиболее привлекательными в будущем по следующим причинам:кризис в мировой экономике прошел «дно» и существуют признаки оживления на глобальных рынках, что приведет к росту цен на продукцию экспортеров; снижение курса гривни сделало продукцию украинских экспортеров более конкурентоспособной в сравнении с зарубежными аналогами; ввиду вступления в ВТО можно ожидать расширения внешних рынков для металлургической и химической промышленности, АПК;

Не следует ожидать положительных финансовых результатов в 2009 г., восстановление отраслей национальной экономики начнется не ранее 2010 г. Вместе с тем, внутренние реформы проведенные сегодня могут дать шанс украинскому государству совершить реальный прорыв в экономикеНеобходимо стимулировать выход новых эмитентов на фондовый рынок, особенно в секторах, которые ориентированы на внутренний спрос, наукоемкие технологии, импортозамещение, и слабо подвержены влиянию внешней конъюнктурыПерспективными эмитентами могут стать предприятия АПК, пищевой промышленности, торговли, производства товаров народного потребления и т.п.Основное условие формирования инвестиционно привлекательного климата в Украине заключается в стабилизации политической ситуации, упрощении налогового поля, стимулирование и защита иностранных инвестиций, стимулирование внутреннего спроса.

Спасибо за внимание! Украина, 83001, г. Донецк, ул. Постышева,117Тел. (+38 062) 343-45-71 Украина, 01034, г. Киев, ул. Ярославов Вал, 29 ГТел. (+38 044) 502-52-32 Генеральный директор Анатолий Амелин [email protected]