Презентация на тему: Денежные потоки

Денежные потоки

Управление денежными потоками включает следующие аспекты Учет движения денежных средств Анализ и оценка денежных потоков Состояние бюджета движения денежных средств

Движение денежных средств

Способность к самофинансированию Где коэффициент устойчивого экономического роста ЧП – чистая прибыль за расчетный период; ΣД – сумма выплаченных дивидендов СК – средняя за период стоимость собственного капитала

Управление денежными потоками важно для: Регулирования ликвидности баланса; Оптимизации оборотных активов; Планирования временных параметров капитальных вложений; Управления текущими расходами; Снижения риска неплатежеспособности; Получения дополнительной прибыли; Ускорения оборота капитала и т.п.

Денежные потоки от операционной деятельности Выручка от реализации товаров или услуг погашение дебиторской задолженности авансы покупателей

Денежные потоки от инвестиционной деятельности Продажа материального и нематериального имущества Продажа ценных бумаг других предприятий Возврат кредитов, выданных другим предприятиям

Денежные потоки от финансовой деятельности Поступления от эмиссии ценных бумаг Привлечение кредитов и займов Дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям

Потоки денежных средств

Исходя из оценки во времени различают настоящий и будущий денежные потоки Настоящий денежный поток определяют с помощью операции дисконтирования Будущий денежный поток FV = P(1 + r)n

Оерационный цикл (operating cycle) Характеризует общее время, в течение которого денежные ресурсы иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности ОЦ = ПОз +ПОдз или OC = DSO + Days Inventory

Производственный процесс включает время: Хранения материальных запасов с момента поступления их на склад предприятия до момента отпуска в производство; Длительности технологического процесса; Хранения готовой продукции на складе.

Финансовый цикл Разрыв между сроками платежа по своим обязательствам и получением денег от покупателей ФЦ = ОЦ – ПОкз Где ФЦ – финансовый цикл в днях; ОЦ – операционный цикл в днях; ПОкз – период оборота кредиторской задолженности, в днях.

Снижение операционного и финансового цикла может быть достигнуто за счет: Ускорения производственного процесса; Ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности; Замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

На формирование циклов денежных потоков влияют: Организационно-правовая форма хозяйствующего субъекта; Отраслевые особенности и вид бизнеса; Особенности рыночной коньюктуры; Доступность привлечения финансовых ресурсов с рынка капиталов; Экономические условия в стране и т.п.

Методы измерения денежных потоков (косвенный метод).

Методы измерения денежных потоков (прямой метод)

Преимущество косвенного метода Позволяет установить соответствие между финансовым результатом и чистым оборотным капиталом; Выявить скопления иммобилизованных денежных средств и разработать пути выхода их кризисной ситуации.

Прямой метод измерения денежных потоков Основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Наглядно иллюстрирует основные источники притока и направления оттока денежных средств Устанавливает взаимосвязь между объемом продаж и денежной выручкой за отчетный период Позволяет контролироватьвсе поступления и направления расходования денежных средств

Цель анализа денежных потоков Определение достаточности денежных средств Выявление причин дефицита Установление источников поступления денежных средств Установление направлений расходования денежных средств.

Финансовые коэффициенты для оценки денежных потоков Рост чистого денежного потока (превышение притока денег над оттоком); Ликвидность денежного потока (отношение притока денег к оттоку) Эффективность денежного потока (отношение чистого денежного потока к общему объему оттока денежных средств) Реинвестирование чистого денежного потока (чистый денежный поток, направленный в отчетном периоде на цели развития предприятия, деленный на общий объем чистого денежного потока в этом же периоде)

Для действующего предприятия приоритетное значение имеет анализ движения денежных потоков с применением следующих финансовых коэффициентов: Коэффициент наличности Коэффициент срочной ликвидности Коэффициент общей ликвидности Коэффициент маневренности

Коэффициент наличности (Cash ratio; kohese maksevõime kordaja)

Коэффициент срочной ликвидности (Quick ratio; Likviidsuskordaja/happetest) В Эстонии приняты следующие рекомендации: 0,9 и выше – хорошо 0,6 – 0,89 – удовлетворительно 0,3 – 0,59 - неудовлетворительно ниже 0,3 - слабо

Коэффициент общей ликвидности (Current ratio; Maksevõime üldine tase või lühiajalise võla kattekordaja) В Эстонии приняты следующие рекомендации: 1,6 и выше - хорошо 1,2 – 1,59 - удовлетворительно 0,9 – 1,19 – неудовлетворительно ниже 0,9 - слабо

Коэффициент маневренности Где ЧОК – чистый оборотный капитал СК – собственный капитал

Причины дефицита денежных средств. Низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала Снижение объемов производства и продажи из-за потери покупателей Иммобилизация денег в производственных запасах и незавершенном производстве Большие капитальные затраты, превышающие имеющиеся источники финансирования Высокие выплаты налогов Нерациональная дивидендная политика Высокая доля заемного капитала и связанные с этим значительные выплаты процентов

Ликвидный денежный поток Представляет собой изменение чистой кредитной позиции предприятия за год

Чистая кредитная позиция Разница между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов банка и наличием у предприятия денежных средств

Ликвидный денежный поток

Лдп увязывает движение денежных средств с эффективностью использования банковских займов. Его значение приблизительно равно денежному потоку от операционной и инвестиционной деятельности

Методы управления денежными средствами Оптимальный остаток денежных активов в планируемом периоде (модель Баумоля)

где b - постоянные издержки, связанные с операциями с ценными бумагами, ден. ед. V - потребность в наличных денежных средствах в рассматриваемом периоде, ден. ед. r - норма доходности по рыночным ценным бумагам в рассматриваемом периоде, в относительной величине

Оптимальный остаток денежных средств Оптимальный остаток денежных активов в планируемом периоде (модель Миллера-Орра)

где σ2- дисперсия чистых ежедневных потоков наличности (мера разброса этих потоков) b - постоянные издержки, связанные с операциями с ценными бумагами, ден. ед. r - норма доходности по рыночным ценным бумагам, в относительной величине

Длительность оборота денежных средств где средний остаток денежных средств за расчетный период Дн –число дней в расчетном периоде

Коэффициент оборачиваемости денежных средств