Презентация на тему: ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Анализ финансовой отчетности и финансового состояния компании

Основные финансовые отчеты компании

Классификация основных проблем

Проблемы → причины

Низкая прибыльность

Нерационально управление результатами деятельности

Пример - Активы

Пример - Пассивы

Пример – Отчет о прибылях и убытках

Пример – основные финансовые показатели

Экспресс-оценка состояния основных средств Коэффициент износа где Износ - общая накопленная величина износа основных средств (ОС) на текущую отчетную дату (не за интервал!) ? Коэффициент износа основных средств высокий Фонды изношены Выбран метод ускоренной амортизации ОПФ

Анализ управления оборотными активами

Анализ оборачиваемости: затратный цикл Улучшение эффективности использования оборотного капитала (способствует повышению рентабельности активов)

Анализ оборачиваемости: чистый цикл Снижение эффективности использования краткосрочных обязательств Ухудшение общих условий финансирования текущей деятельности: увеличение «чистого цикла» (способствует снижению абсолютной ликвидности

Влияние оборачиваемости на финансовое состояние предприятия

Анализ чистого оборотного капитала Величина оборотных активов, профинансированных за счет инвестированного капитала ЧОК = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные Активы

Расчет необходимой величины ЧОК Минимально необходимый ЧОК = Наименее ликвидным оборотным активам:

Расчет ЧОК Чистый оборотный капитал (net working capital)

Анализ чистого оборотного капитала

Показатели ликвидности Коэффициент текущей ликвидности (current ratio, CR) Коэффициент срочной ликвидности (quick ratio, QR) Коэффициент абсолютной ликвидности (cash ratio)

Что влияет на ликвидность компании

Снижение ликвидности

Расчет достаточной величины коэффициента общей ликвидности Краткосрочные обязательства (допустимые) =

Расчет достаточной величины коэффициента общей ликвидности Коэффициент общей ликвидности (достаточный)

Анализ финансовой устойчивости Коэффициент финансовой независимости /общей платежеспособности (Equity to Total Assets) Собственный капитал к суммарным обязательствам / коэффициент автономии (Equity to total debt, autonomy ratio))

Анализ финансовой устойчивости Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (Long-term debt to fixed assets) Коэффициент покрытия процентов (Times interest earned) Рекомендуемые значения: > 1

Что влияет на финансовую устойчивость

Снижение финансовой устойчивости

Расчет необходимой величины собственного капитала Условие обеспечения приемлемого уровня ликвидности и финансовой устойчивости:

Расчет необходимой величины собственного капитала Фактическая величина собственных средств во всех периодах не соответствует необходимому уровню

Расчет достаточной величины заемного капитала Заемный капитал (допустимые) =

Расчет достаточной уровня финансовой независимости Коэффициент финансовой независимости (достаточный)

Расчет достаточной уровня финансовой независимости Коэффициент автономии (достаточный)

Рентабельность продаж Рентабельность продаж (Return on sales), % Маржинальная прибыль (Gross margin) Выручка – Переменные затраты Ценовой коэффициент (Price index)

Ценовой коэффициент Ценовой коэффициент < 0 допустим, если Предприятие проводит временную политику демпинга, направленную на увеличение доли рынка Предприятие надеется сохранить рынок в расчете на увеличение спроса Предприятие выводит на рынок новый продукт Таким образом, компания может осознанно реализовывать продукцию, убыточную по маржинальному признаку, однако это положение должно быть временным

Анализ безубыточности Точка безубыточности (Break-even point), ден. выражение Точка безубыточности, нат. выражение

Запас прочности Запас прочности (Margin of safety) Чем выше «запас прочности», тем устойчивее положение компании – тем меньше стоит опасаться негативных изменений рынка: падения объема продаж, роста затрат. «Запас прочности» составляет: Для предприятия А - (150 – 90) / 150 * 100 % = 40% Для предприятия В - (120 – 108) / 120 * 100 % = 10% Для предприятия С – (240 – 135) / 240 * 100% = 44%

Анализ рентабельности деятельности Низкие показатели рентабельности деятельности Рост абсолютной величины точки безубыточности не свидетельствует об ухудшении состояния компании. Компания растет, поэтому увеличиваются постоянные затраты. Возрастающий «запас прочности» говорит о повышении устойчивости компании.

Рентабельность капитала Рентабельность капитала (return on assets) – ROA Рентабельность инвестированного капитала (Return On Invested Capital) – ROIC

Рентабельность капитала Рентабельность собственного капитала (return on equity) – ROE Преобразование формулы ROE:

Что влияет на рентабельность капитала /собственного капитала

Влияние финансового рычага на ROE Заемные средства увеличивают/уменьшают рентабельность собственного капитала

Влияние прибыли на финансовое состояние компании Прибыль влияет на Ликвидность Финансовая устойчивость Рентабельность

Ликвидность и безубыточность Показатели, несмотря на тенденцию роста, не достигли значений, достаточных для данного конкретного предприятия в сложившихся условиях работы

Выводы

Выводы

Что в будущем?

Что в будущем?

Формирование управленческих решений на основании данных финансового анализа

Пути решения проблем ликвидности Операционная деятельность Инвестиционная политика Управление оборотным капиталом

Повышение платежеспособности Операционная деятельность Оптимизация ассортимента продукции Заключение долгосрочных контрактов Активный поиск клиентов Продуманная стратегия ценообразования с увязкой маркетинговых целей и принятых в компании методов управления дебиторской задолженностью Минимизация расходов, где можно сэкономить, где нельзя: сокращение персонала сокращение заработной платы сокращение накладных расходов (аренда, охрана, клининг, канцелярские расходы, связь, интернет) контроль и учет сокращение рекламы

Повышение платежеспособности Инвестиционная политика Обновление основных фондов: снижение риска сбоя оборудования, внедрение современных технологий, как следствие сокращение затрат, расширение объема выпуска Инвестиции за счет собственных средств и долгосрочных кредитов На инвестиционной фазе – отсрочка выплаты процентов по кредитам/ погашение тела долга

Повышение платежеспособности Управление оборотным капиталом сокращение дебиторской задолженности: уговорить клиентов платить (через «бонусы», скидки, угрозы штрафными санкциями и судебными исками) сокращение запасов: оптимизация запасов, расчет стоимости запаса (расчет оптимального заказа), поиск альтернативных поставщиков, вовлечение поставщиков в финансирование Управление кредиторской задолженности: Заключение контрактов с максимальной отсрочкой оплаты;

Спасибо за внимание Ирина Кольцова Тел. +7 (812) 44-88-389 E-mail: [email protected] http://www.alt-invest.ru http://www.cfin.ru